Balancer是一个基于以太坊构建的自动做市商（AMM）协议。有自己的治理代币— BAL。Balancer的交易对（本文称为池）可以由多种代币组成（数量在2-8之间），每种代币在池子里都占有各自的份额（具体由2%到98%不等）。这与依靠x*y=k方程式的五五分AMM（如Uniswap）不同，因为根据情况的不同，Balancer有不同的、视情况变化的无常损失 (impermanent loss) 计划以及资本效率。为了引导交易，它使用了一个系统，从多个资金池中智能获取流动性，这样就可以在可用资金池的范围内自动找出可获得的最佳价格。这个系统被称为智能订单路由（SOR）。Balancer池的可定制化程度很高，允许任何人创建一个自定义费用（从0.00001%到10%不等）的池。这笔费用为会分配给为资金池提供流动性的人，即流动性提供者（LPs）。此外，与竞争对手（如SushiSwap）相比，Balancer的一个优势是实际上可以做到零费用，因为竞争AMM内的最低费用都可能成为阻碍高频交易的绊脚石。这使得Balancer可以提供一种自平衡指数基金—与ETF正相反。在传统金融机构中，由于本身由价格必然会变化的资产构成，资产经理人被雇佣来负责平衡ETF。而在逆ETF的情况下，你，作为流动性提供者，会在ETF被再次平衡时获得报酬。这种做法之所以可行，是因为市场参与者被激励去重新平衡投资组合，以利用套利机会。他们的费用就是支付给你这样的基金投资者的。奖励以Balancer Pool Token (BPT)的形式返回，因为这个特定的池子是可组合的—你可以创建Balancer池的Balancer池。这可以满足对那些把许多不同产品聚合在一起的产品的需求—想象一个将房地产代币化的项目，每个城市拥有独立的Balancer池—这些池子的综合版本可以代表一整个州/国家。 一个Balancer池拥有下列变量：· 可变的代币 — 增减池子内的代币（2-8）· 可变的权重 — 改变池子内任意代币的权重（2% – 98%）· 改变费用 (0.00001% to 10%)· LP黑白名单 — 限制能够成为池子内LP的特定地址· 最大可存款限额 — 限制LP能够存储的最大价值· 开始/停止交易 — 暂停池子的交易 而Balancer池可分为三种：· 公共池（也称为共享池）— 任何人都可以增加流动性（并获得相应的Balancer池代币），但是所有的池参数都是固定不变的。（去信任，最终化的）· 私人池 — 所有参数都是灵活可变的 — 只有所有者能改变参数，也只有所有者能提高流动性（需要信任的，可变的）· 智能池 — 任何人都可以增加流动性，参数可以是固定的，也可以是通过智能合约动态控制的。（去信任的，灵活的）上述可扩展性开辟了一系列超越简单交易的广泛用例。另一个值得讨论的用例是启动一个具有流动性的全新代币，在这里Balancer为最佳代币分配提供了一个新的范式。遗憾的是，Uniswap的50/50代币定价方案意味着，即使总量很小也可以造成巨大的价格波动，导致非理性的价格发现并成为糟糕的代币分配机制，机器人会取代社区把握先机，使他们成为市场操纵的受害者。此外，这种模式需要创始团队部署大量的资金（毕竟另外50%的资金需要放在ETH这样的成熟代币中）。为了解决这个问题，Balancer提供了所谓的 流动性引导池（LBPs）— 动态改变内部代币权重的短期智能池。例如，从ETH 2%，TOKEN 98% 到 ETH 98%，TOKEN 2%。这个方案允许创始人创建一个流动性引导池，而他们自身几乎不需要投入资金。其结果是，代币价格在整个销售过程中不断经历下行压力。当这种情况与适度的购买需求结合在一起时，价格在整个销售过程中就可以保持稳定，因为巨鲸账户/机器人并没有动力一下子购买所有代币。迄今为止，已经有许多成功的LBPs，最新的例子包括Radicle（博客文章即将发布）、HydraDX和Perpetual Protocol。Balancer为流动性生态系统的所有环节提供了价值—为投资者提供了自我平衡的投资组合，为交易者提供了深度流动性来源，为发行方提供了高效的引导工具。由于Balancer成功地为DeFi生态系统提供了一个稳定、高度可配置的构件，我们可以肯定，随着人们对它展开实验，更多的用例将随之涌现。截至撰稿时，Balancer内锁定总价值在DeFi协议中处于前10位，录得16.2亿美元TVL。随着升级后的2.0版本在4月登陆，有理由相信Balancer将能够在拿下前五名的位置。不仅如此，它显然也有潜力成为DeFi流动性的主要来源。2.0版本的优势以下是我认为Balancer 2.0 和它的持续发展将使它有机会在2021年成为该领域的顶级DEX的原因。在深入探讨技术细节之前，我们应该反思并意识到，推动项目的团队也许是取得成功所必须的最重要的一块拼图。很明显，任何不以长期发展为目标的团队都是不称职的，而不听从社区意见的团队最终注定是要失败的。风险投资公司把创始人作为是否投资项目的首要条件是有原因的。
预测哪些项目会成功很难，但预见合适的团队最终能够识别并抓住成功的机会很简单。Balancer背后的团队（Balancer Labs）进入DeFi领域已经有一段时间了。2018年初，他们就把Balancer作为一个研究项目启动了。他们已经证明，他们可以成功地开发和维护一个基于去中心化治理的DeFi产品。该团队已经表明，他们尊重并关心这个行业的风气。这种合作的心态使他们建立了snapshot.page，这是一个推行无Gas投票的开源工具，成为了去中心化治理投票的事实标准。截至撰稿时，有600个项目在使用它。 关注资金流动看起来我不是唯一一个对Balancer Labs有这样的看法的人，因为他们从来都不缺乏资金支持。他们已经从这个领域的大人物那里收获了可观的资金—2020年3月，Balancer获得了Accomplice和Placeholder投资的300万美元，2021年2月获得了巨头Three Arrows Capital、DeFiance Capital、Alameda Research和Pantera Capital投资的A轮资金共计1200万美元。