原文来自： 通证通研究院 × FENBUSHI DIGITAL 文：宋双杰，CFA；王新刚 特别顾问：沈波；Rin 2018年8月，Dharma Labs联合创始人和首席运营官Brendan Forster一篇《Announcing De.Fi,A Community for Decentralized Finance Platforms》宣告了DeFi（Decentralized Finance，多翻译为分散式金融或开放式金融）的诞生。DeFi历经了“服务于金融业”到“彻底改变金融业”的转变。 DeFi概念大热，金融业是区块链技术应用的重点发展方向，近期头部项目卓越的市场表现，使得“DeFi”更加深入人心。金融是现代经济的核心，可划分为： 货币金融服务、资本市场服务、保险业、其他金融业四大类。对应的金融中介分别为银行、证券公司、保险公司和信托公司等。 DeFi与金融/金融中介可优势互补。DeFi无差别但有条件的准入有可能进一步扩大金融的覆盖范围；DeFi采用区块链技术，可提高交易数据透明度，确保交易的不可逆和一定程度的审查抵制，在防止政权主体恶意通货膨胀方面具备一定优势。 但是在覆盖全体用户方面DeFi与金融都束手无策。此外DeFi不可避免的面临着技术和落地应用的风险。DeFi概念产生以来，目前符合条件的区块链项目已有上千个，多集中于发行通证、融资、交易和相关金融工具类领域。 区块链项目MakerDAO具备发行稳定通证和抵押融资的职能，初步具备了“通证银行”的雏形。然而，MakerDAO通证的发行机制功能单一，为现实社会赋能作用存疑，并存在波动性风险和流动性风险。我们认为 DeFi是对目前金融行业的有益补充。后期随着DeFi的日渐成熟与区块链技术的迭代，DeFi将扮演更多、更重要的角色，甚至主导未来“代码世界”的金融体系也未可知。风险提示：监管政策，技术迭代不及预期