原文标题：《 Anyone Seen Tether’s Billions? 》原文来源：Bloomberg Businessweek原文编译：Kxp & 大猫，律动 BlockBeats 插图：《彭博商业周刊》的 SCOTT GELBER今年 7 月，美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）召集美联储主席、证券交易委员会主席以及其他六名高级官员就 Tether 开会讨论。他们不可能没有注意到现在这种荒谬的情况：通货膨胀日益加剧，愈发严重的新冠疫情也对经济复苏造成了威胁。耶伦想谈谈这位在《巨鸭奇兵》(The Mighty Ducks) 中罚失点球的前童星设计出来的 Digital Currency。然而，Tether 的发展速度惊人，其规模已经足以对美国的金融体系构成威胁了。整个事态就好比操场上的雪仗持续升级一样，最终只能由参谋长联席会议 (Joint Chiefs of Staff) 出面来避免此次雪仗升级成一次核战争。Tether 在金融界被称为 Stablecoin，因为一枚 Tether 应该是由一美元锚定的。但实际上 Tether 更像是一家银行。发行这种货币的公司 Tether Holdings Ltd. 从那些想要进行 Crypto 交易的人那里获得美元，并将等量的 Tether（也叫 USDT）作为回报贷记（credits）记入他们的数字钱包。一旦他们持有 Tether，人们可以把他们转账到 Cryptocurrency 交易平台，并用它们来交易 BTC，ETH 或任何其他数千种 Token。至少在理论上，Tether Holdings 持有美元，这样它就可以将美元返还给任何想使用 Tokens 取回美元的用户。这种错综复杂的机制之所以流行，是因为真正的银行不想与 Crypto 公司做生意，尤其是与外国的 Crypto 公司。Tether 究竟是如何获得美元支持的，或者有没有足够的美元得到支持，一直是个谜。多年来，一直有批评人士认为，尽管公司作出了保证，但 Tether Holdings 没有足够的资产来维持 1 比 1 的汇率，这意味着它的 Coin 本质上是一种欺诈。但在 Crypto 世界里，以玩笑起家的狗狗币可能价值数十亿美元，不时会有骗子们用听起来荒谬的计划发财，Tether 似乎只是另一种新奇骗术罢了。今年，Tether Holdings 开始推出大量的 USDT。目前有 690 亿 USDT 在流通当中，其中今年发行了 480 亿。这意味着 Tether 公司应该持有相应的 690 亿美元的真实美元来支持这些 USDT——如果 Tether 公司是美国银行，而不是不受监管的离岸公司，那么它将成为美国 50 家最大的银行之一。在 Twitter、商业电视、对冲基金和投资银行交易大厅，所有人都开始问，为什么 Tether 要铸造这么多 USDT，它是否真的拥有它声称的资金。一篇名为《BTC 空头：Crypto 的末日机器》的匿名反 Tether 博客文章风靡一时，CNBC 主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）告诉观众出售他们的 Crypto。他警告说「如果 Tether 崩溃，那么，它将摧毁整个 Crypto 生态系统。」就监管机构而言，Tether 所谓的美元资产规模太大，即使他们真持有这么多美元，也会相当危险。如果有足够的交易员同时要求返还美元，该公司可能不得不亏本清算其资产，从而引发非银行（not-bank）的挤兑。这些损失可能会因信贷市场的崩溃而涌入受监管的金融体系。如果那篇诋毁的博客是真的，Tether 是庞氏骗局，那么它的规模将超过伯尼·麦道夫 (Bernie Madoff) 的骗局。所以今年早些时候，我着手揭开这个谜题。资金的来源遍布中国台湾、波多黎各、法国里维埃拉、中国大陆和巴哈马。Tether 的一位前银行从业人员告诉我，该公司的高管一直在将外汇储备置于危险之中，并为自己赚取了可能高达数亿美元的利润。「它不是 Stablecoin，而是高风险的离岸对冲基金，」使用 Tether 的一家波多黎各银行的负责人 John Betts 说，「甚至他们自己的银行合作伙伴也不知道他们持有的资产数量，或者是否存在。」