项目概要DODO本质上属于用户对资金池交易（点对池交易）的DEX，于2020年8月正式上线，最初部署在以太坊网络上，2021年2月上线币安智能链公测版本。 DODO的主要特点是其自创的PMM（主动做市商）算法，这个算法有3个核心点： 1）引入了一个参考价格，可以将大部分流动性聚集在参考价格附近，从而提高资金利用率并有效降低滑点。这个参考价格可以是固定值，也可以引用预言机报价； 2）资金池的斜率k可以灵活设置，k值越小，同一笔交易的滑点越小； 3）参数k和引入的参考价格i可以灵活设置和组合，从而创建适用于不同场景、不同代币的资金池， 包括Bonding Curve代币发行池、等价代币发行众筹池、普通AMM池、类似于Curve DEX的稳定币兑换池等。 目前DODO稳定币池能提供最佳价格。此外，DODO还开发了智能路由，每个交易对都会在其他DEX上进行询价以寻找到市场上的最佳报价。DODO的PMM算法需要注意一点，需要引入外部报价时，对外部报价的即时性要求极高。否则当引入作为参考价格的外部报价与市场价格出现价差时，流动性提供者需要承担更大的做市风险，这个问题在以太坊一层网络上比较明显。但是， 当DODO集成了以太坊二层网络或是部署在其他网络速度更快的区块链时，可以缓解或避免价差的问题。相较于AMM DEX流动性均匀分配的方案，DODO的资金效率更高，对于流动性提供者更加友好，但是由于DODO欠缺一定品牌知名度，交易量和交易用户数还比较有限，从而为流动性提供者带来的交易费用收益也有限，因此DODO的总锁仓量和交易量都还没有实现更大的突破。 相较于Uniswap v2，DODO的资金利用率更好、配置更灵活，因此更适合专业做市商；而相较于Uniswap v3，DODO的无常损失更小，池子中的交易费是均分的，因此又更适合个人做市商。因此长远来看，DODO还有更大的发展潜力。由于以太坊上DEXs头部虹吸效应愈加明显，中部和尾部的DEXs无论是在交易体验还是其他附加功能方面都面临愈加严酷的考验。 DODO的算法决定了它能够使用更多的应用场景，最近宣布的NFT也具有创新性，除此之外，团队还增加了多链的部署计划，想要在DeFi生态还未成熟的其他公链上寻找新的市场和开拓业务。DODO代币总量为10亿枚，流通量约10%。 团队在新的经济模型中引入会员制度，本质上是增加代币锁仓并减少实际流通量的手段，会员权益还在陆续完善中。截至2021年3月15日，DODO已锁仓约1,690万枚。
基本概况
1. 项目简介DODO是创建于2020年8月的DEX，采用了其自创的PMM（主动化做市商）算法，原理是引入一个参考价格，将流动性聚集在参考价格附近，从而提高资金利用率并降低交易滑点。DODO PMM算法另一个特点是能够灵活设置参数，从而满足不同用例。目前DODO交易份额占以太坊DEX市场总额的3%。通证：DODO代币总量为10亿枚，目前流通量约10%。代币主要用于治理，DODO持有人还可以按照规则获得一定收益。 2. 基本信息
项目详解 1. 团队 雷达熊，联合创始人兼CEO，毕业于北京大学，主修空间物理学和经济学。雷达熊在区块链技术和DeFi方面拥有丰富的专业知识和经验。他曾是DDEX团队的智能合约工程师和交易所的流动性业务负责人。 代世超，联合创始人兼CMO，毕业于南开大学，曾在DDEX负责市场推广和品牌建设，也是中国社区最早科普DeFi的先行者，创建了DeFi The World，在内容和品牌建设方面有较丰富的经验。 王琦，联合创始人兼COO，此前创立了去中心化预言机DOS Network。他曾在Oracle和Pure Storage担任技术主管。王琦拥有卡耐基梅隆大学的计算机工程硕士学位。
2. 资金
投资机构
种子轮：Framework Ventures和DeFiance Capital领投，其他投资机构包括SevenX Ventures、Maple Leaf Capital。个人投资者包括：Alexander Pack（蜻蜓资本联合创始人），Robert Leshner（Compound的创始人），Bobby Ong（Coingecko的创始人），Jason Choi（The Block Crunch加密播客创始人），Spencer Noon。 私募：Binance Labs（币安实验室）、PANTERA Capital、Three Arrows Capital（三箭资本）联合领投，其他跟投机构包括Galaxy Digital、Coinbase Ventures、IOSG Ventures、专业做市机构CMS Holdings、Alameda Research、Shata Capital、Distributed Global、Primitive Ventures、D1 Ventures、LongHash Ventures、The Force Partners。SevenX Ventures、Framework Ventures、DeFiance Capital在私募轮追加投资。 部分投资机构背景较强。
资金
表2-1 资金
3. 代码
图2-1 DODO代码提交情况
DODO产品在2020年8月上线。2018年至2019年间出现的代码提交是因为DODO的代码库中使用了 snapshot、consenlabs/token-profile、 ConcourseOpen/DeFi-Pulse-Adapters、 HydroProtocol/ethereum-tx-sender子代码库。这些子代码库属于正常引用。
图2-2 DODO合约代码提交
4. 技术
概述
DEX（Decentralized Exchange，去中心化交易所）就是去掉传统交易所一切可去除的中心化环节，包括撮合和清算。 无论是中心化交易所还是去中心化交易所都需要足够的流动性，保证用户获得尽可能好的交易价格。流动性越好，人们获得更好的交易价格的可能性越大。流动性提供者又称为做市商。做市商（Market Makers，MM）是指，为市场提供大量买卖挂单的个人或者机构，主要目的不是在代币价格的涨跌中获利，而是为了获取最高出价（买一）和最低卖价（卖一）之间的价差（Spread）。做市商为整个市场提供了流动性（Liquidity）。目前DEX中做市商主要分为2种：1）专业做市商，订单簿DEX主要由专业做市商提供买卖挂单；2）个人做市商，向流动性池（交易对池）存入自己持有的代币，买卖价格通常由算法决定。AMM DEX内流动性很大一部分来自于个人做市商。专业做市商和个人做市商最大的区别在于专业做市商有能力针对不同的市场情况或代币种类采用不同的做市策略。由于在AMM DEX中，单位资金的效率是相同的，因此订单簿DEX更适合专业做市商。